Отделен от острова Виктория на востоке проливом Принца Уэльсского, а от континента на юге - Заливом Амундсена. Море Бофорта лежит к западу.
На северовостоке Пролив Мак-Клюр отделяет его от островов Принс-Патрик и Мелвилл.
Единственное постоянное поселение эскимосов на острове - это Сачс-Харбор или Икхуак, расположено на юго-западном побережье.
Остров Банкс занимает территорию 70 028 км², по площади он занимает 24-е место в мире и 5-е место в Канаде. Он почти 380 км в длину и до 290 км в ширину.
Высшая точка на острове расположена на юге, это горы Дарем (Durham Heights), которые достигают высоты 730 м.
Назван в 1820 сэром Уильямом Пэрри в честь сэра Джозефа Банкса. Тем не менее, во время исследования территории, проводимой Робертом Мак-Клюром (1850-1854), остров был отмечен на его картах как «остров Бэринг».
На Банксе не растут деревья, самое высокое растение на острове - ива арктическая, которая изредка достигает высоты человеческого колена, обычно же не выше 10 см.
В 1961 на острове основаны два заповедника перелётных птиц.
На острове Бэнкс обитает две трети мировой популяции малого снежного гуся, гуси перелетают на остров с материка через пролив Амундсена.
На острове также самая высокая в мире концентрация овцебыков - около 70 тысяч особей. В окрестностях Сачс-Харбора на них устраивается ежегодная охота.
Здесь также можно встретить тундрового карибу, белого медведя и таких птиц как странствующий дрозд и ласточка.
Именно здесь впервые в мире был найден гибрид белого и бурого медведя.
